国泰海通方奕：中国科技产业发展具有更好的独立叙事

他指出，美国AI公司多年大规模投资后自由现金流转负，且越来越依赖高利率的债务融资，投资可持续性担忧日益加深；中国在国产替代和金融条件上未来均处于改善阶段。产业层面，国内AI产业国产替代正从单点验证加速迈向规模化落地，算力芯片、整机、模型等全链条自主化进程持续提速。叠加运营商、国资云集采优先选用国产算力服务器，AI整机、高速互联、存储配套国产化率同步抬升，产业逻辑由“补缺口”转向构建自主生态。金融方面，中国更低的利率水平和更宽松的金融条件，也能为国产科技发展提供更好支持。