中信证券：美妆板块经历市值与预期深度调整，投资价值已现

2026年“6·18”大促中竞争加剧推高投流成本，对核心上市公司收入及利润端造成影响，下半年以来板块持续调整，隐含市场对下半年及未来的悲观预期。“双11”已启幕，在价格体系整体稳健前提下，销售情况总体好于市场此前悲观预期，未见格局进一步恶化。国货品牌在国际品牌冲击和平台费用上行双重压力下，逐步显现更强品牌价值及经营韧性。