华泰证券：合规资质稀缺，头部餐厨提油企业有望受益UCO涨价

UCO是生物柴油与可持续航空燃料（SAF）的关键原料，据测算2024年全球UCO产量约740万吨，中国占比约49%，其中68%流向生物燃料行业。中国口径下UCO包含煎炸老油、泔水油、地沟油等，从产生点直接分类收集的烹饪废油须由持证废弃油脂收运单位回收，头部餐厨企业凭特许经营权与收运资质构成合规供给的重要来源。华泰证券指出，随着欧盟UDB全流程追溯与ISCC等认证要求趋严，低合规度供给加速出清，合规资质本身即构成稀缺壁垒，相关企业盈利弹性有望凸显。