国海证券赵阳：A股“重回报”生态加速形成，年内已实施回购超1371亿元

Wind数据显示，2025年全年已实施回购金额达1427亿元，截至10月23日今年以来已实施回购金额超过1371亿元。赵阳认为，随着市值管理指引落地见效、专项再贷款工具持续扩面，叠加三季报业绩进入密集兑现期，A股定价逻辑有望从流动性驱动转向盈利与股东回报驱动。他称，“重回报”生态下两类标的长期价值进一步提升：持续实施大额回购注销、现金流充沛的行业龙头，以及回购与业绩改善共振、估值仍处历史低位的优质公司。