中信证券：内容电商增长中枢下移利好竞争压力舒缓，建议关注板块低位机会

2026年9月社零、实物电商同比分别增长1.1%和0.1%，消费大盘边际修复，线上单月增速阶段性走弱，但季度周期下电商仍具有较社零的超额增速。中信证券认为，内容电商增长中枢下移利好行业整体竞争压力的舒缓，建议关注板块整体的低位机会，并持续观察后续国补力度放开及消费政策面的变化。