中信证券：算力产业仍在增长但将回归理性

研报指出，北美算力建设面临投融两端困局，一是投资能否回本，二是融资能否承接。中国算力资本开支增长空间较大，国资体系、信贷成本、基础设施承载条件有利，关键在于国产算力芯片性能及产能放量，2028年或迎供给释放节点。中信证券还表示，考虑体量高度集中、估值比肩“科网”，且资金面“抽水”回升而净“注水”收窄，美股市场须警惕调整风险。