华泰证券：白酒行业或已处于本轮周期底部

2026年中秋旺季白酒行业表现虽承压，但仍有库存去化和价盘低位趋稳等亮点。2027年春节前行业将处于淡季业绩真空期，在筹码结构、市场预期双低及政策和资金轮动预期渐强背景下，外部政策提振、基本面边际优化等利好落地即可显著提振板块表现。行业或将沿第一阶段（2027年春节前）预期修复、第二阶段（2027年春节和中秋旺季）基本面低基数复苏的节奏展开。