广发证券郭磊：四个积极变化不容忽视 宏观估值进入合理区间

一是全球定价影响已得到反映和释放，前期海外利率中枢上移、地缘政治扰动及AI产业链供需预期变化等因素推动全球风险资产经历一轮调整，相关影响在价格层面已经历一轮释放。二是宏观估值已进入合理区间。三是政策稳增长效果初步显现，三季度末以来专项债、政策性金融工具等广义财政资金集中落地，9月基建投资、制造业投资已处于初步回升过程中，10月EPMI数据超季节性，显示经济改善在延续。四是政策底已经基本明确，政策支持全年经济目标实现、支持资本市场平稳健康发展的目标明确。