国金证券A股策略：A股最差环境已过去，建议关注黄金、能化链条与出口出海板块

该机构认为，AI投资带来高利率与全球资本成本上升，但AI缩圈至美国科技，美国科技投资的裂痕将在一段时间支撑实际利率下行；市场当下不具备V型基础，但风险期阶段性度过，非AI领域开始适当下注。配置上建议关注三条方向：一是实际利率压制逐步缓和下迎来配置时机的黄金；二是受益于全球能源补库需求、兼具红利属性的煤炭、石油、油运等能化链条；三是若未来利率继续下行有望迎来修复的出口出海板块，其中白电、纺织制造、商用车、家居等同样兼具红利属性。