#证监会

西南证券首席经济学家、研究院副院长叶凡表示，分红回购是同期股权融资的2.7倍，说明市场底层已从“重融资”转向“重回报”。

证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上提到，上市公司上半年共实现营收37.7万亿元，净利润3.6万亿元，同比增长19.5%，创近三年新高，年内分红回购2.1万亿元。叶凡还表示，“两创板”、多层次市场、再融资新规一起改，是把制度包容性给到新质生产力，让科技企业“上得去、留得住、长得出”。

西南证券首席经济学家、研究院副院长叶凡认为，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会开幕式的主旨讲话体现出三重逻辑的高度统一。

叶凡指出，讲话将资本市场工作定位为服务中国式现代化大局的组成部分，并把“稳”置于四项部署之首，对地缘冲突、利率再定价、AI新型风险、跨市场传导四大变量逐一应对，稳市机制、中长期资金、杠杆产品风险警示构成完整的风险防波堤。叶凡还表示，讲话以投融资协调的资本市场功能为主线，通过包容性改革支持新质生产力、通过投资者回报夯实市场根基、通过高水平开放提升中国资产配置价值。叶凡认为，讲话传递的核心信号是以自身发展的确定性对冲外部环境的不确定性，以制度型开放的稳定性回应全球投资者的期待。

华泰证券分析师史进峰表示，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会开幕式上的讲话释放积极稳健的监管政策信号，18只主动ETF等增量产品与中长期资金安排有助于改善当前资金供需与市场结构。

他认为，跨境风险提示与监测强化有利于防范输入性与新型风险，监管仍以预期管理为主要政策目标。史进峰还提到，即将设立的应对非银机构大额赎回的流动性支持工具，旨在切断极端情形下债市“抛售—净值下跌—进一步赎回”负向循环，对债市稳定和非银机构风险防控有实质支撑，并间接利好股市情绪、减少跨市场传染；工具设计强调“特定情景+抵押+审慎条件”，避免常态化兜底。

广发证券策略首席分析师刘晨明认为，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会开幕式讲话释放的制度红利将从资产、资金、制度三端夯实A股中长期向好基础，中国资产配置价值有望持续凸显。

资产端，讲话强调落实落细“两创板”改革，完善科技企业识别筛选机制，研究推进更具包容性适应性的发行上市、并购重组制度，并加快推动出台上市公司监管条例。资金端，讲话提出健全适配长期投资的长周期考核机制，扩大中长期资金来源、渠道和入市方式，并同意首批18只主动ETF注册。刘晨明表示，险资、被动ETF等中长期力量占比提升，有助于熨平波动、重塑估值体系，引导资金从短期博弈转向长期配置。

万联证券首席经济学家龙红亮表示，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会开幕式演讲中围绕稳市机制、中长期资金入市、支持科技创新、投资者保护等作出系统部署，传递积极信号，他看好资本市场长期发展。

龙红亮认为，演讲提到“进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能”，凸显服务企业发展与增进投资者获得感在制度建设中将结合更紧密，产业实体与资本市场可形成良性循环。他还表示，演讲内容体现监管部门主动应对复杂形势、持续提升市场韧性的政策导向。

中原证券首席经济学家邓淑斌解读首批18只主动ETF注册获批，认为这标志中长期资金入市由宽基指数被动托底，向“主动管理+透明标准化载体”升级。

她表示，主动ETF兼具主动选股能力与ETF透明度、申赎便利、成本可控的优势，适配社保、保险、年金等中长期资金配置需求。其引入增量资金的影响至少体现在两方面：一是丰富长期资金可选工具，引导长钱不再局限于宽基指数；二是叠加上市公司回购增持，形成“长期资金配置+上市公司回馈股东”双向支撑，优化资金期限结构。上述表态背景为证监会主席吴清10月19日在2026金融街论坛年会开幕式上称首批18只主动ETF注册获批。

中原证券首席经济学家邓淑斌解读证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上的讲话，认为资本市场运行底层逻辑已发生深刻变化，中国资产配置价值更加凸显。

她表示，讲话围绕稳市场、引入长钱、严监管、扩大开放、建好多层次资本市场，将“十五五”中长期规划转化为可落地的制度工具、产品创新和监管举措。邓淑斌梳理出七大积极信号，包括改革坚持谋长远与抓当下并举、政策工具箱持续启用，改革主线转向投融资双向协调，中长期资金入市迈入产品化、机制化落地阶段，法治化建设提速，高水平对外开放稳步推进且开放安全并重，多层次资本市场板块差异化功能持续强化，风险治理体系与时俱进。她还认为，包容性改革增量集中于发行融资制度、上市公司监管法治和激励约束机制。

中信证券策略研究首席分析师包承超解读证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上的讲话称，A股投资价值逐步提升。

包承超表示，当前A股处于盈利上行周期，随着今年以来国内通胀持续修复，上市公司业绩持续兑现，金融、创新药、新能源、有色、化工等领域景气度显著改善，市场正由单一主线驱动向多元化定价转变。产业趋势上，全球AI资本开支仍处扩张阶段，国内AI产业链在算力、模型及应用端处于全球领先地位；中国制造业已形成完备产业链和一批研发实力深厚的龙头。资本市场方面，新“国九条”以来A股上市公司分红规模持续扩张。

中信证券策略研究首席分析师包承超解读称，上市公司盈利改善筑牢了投资者信心的根基，分红回购则把价值创造转化为股东回报。

证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上表示，上半年上市公司共实现营收37.7万亿元、净利润3.6万亿元，同比增长19.5%，创近三年新高；年内分红回购2.1万亿元，是同期IPO融资和再融资的2.7倍。包承超认为，随着盈利改善、分红回购增加，市场有望形成“基本面改善、股东回报提升、估值逐步修复、中长期资金增配”的正向反馈。他指出，即便短期估值承压，分红和回购对股价形成支撑，盈利则推动企业中长期价值向上；在低利率环境下，无风险收益率中枢下移，能提供稳定股息现金流的权益资产相对吸引力会被系统性重估。

中国证监会2026年10月19日发布《违规转让证券案件行政处罚实施规则》，自2026年12月1日起施行。

规则共十八条，明确《证券法》第一百八十六条中“转让证券”“在限制转让期内转让证券”“转让股票不符合法律、行政法规和国务院证券监督管理机构规定”的内涵与具体情形，以及一致行动人的违法主体认定。规则按证券性质、行为主体、行为特征、危害性大小将违规转让证券行为分为四类，针对不同类别差异化设置裁量阶次指标，并对量罚调整情节、并罚与从一重处、特殊案件调整适用和市场禁入作规定。证监会于2026年4月17日至5月17日就该规则公开征求意见。

中国证监会2026年10月19日发布《违规转让证券案件行政处罚实施规则》，共十八条，用于指导、规范证券行政执法工作。

规则将违规转让证券细分为“在限制转让期内转让证券”“在持有期限、卖出时间方面不符合规定”“在卖出数量、信息披露等方面不符合规定”“未按规定暂停交易等收购中违规转让股票”四类，并差异化设置裁量阶次。裁量按“违规转让比例+金额”双指标划分：违规比例不足2%或金额不足4000万元的适用从轻阶次，违规比例在5%以上且金额在5亿元以上的适用从重阶次，其余适用一般阶次；对绕道减持、一致行动人共同违法等情形依法从严认定。

中国证监会起草《证券市场先行赔付指导意见》并向社会公开征求意见，目的是促进和保障《证券法》第九十三条规定的先行赔付活动实施更加规范、透明、可预期。

指导意见主要内容包括：明确先行赔付的适用主体和基本定位，规范主要实施程序；明确投资者保护机构受托服务方式和范围，以及相关单位协同机制；明确支持、鼓励实施先行赔付，证监会可依法依规将先行赔付相关情况作为行政许可审查、行政处罚裁量、证券期货市场诚信监督管理等的考量因素。证监会表示将根据征求意见情况完善，并在履行程序后发布实施。

2026年10月19日，上交所首批主动ETF正式获中国证监会批复。

上交所称，主动ETF融合主动管理投研能力与ETF标准化运作，具备持仓透明、交易便捷等特点；首批产品投资策略聚焦低换手、高分散、相对稳健类型，包含大盘均衡、大盘成长、红利价值等。今年6月17日证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布支持在交易所推出主动ETF，上交所同日发布《主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引》。截至2026年9月底，上交所上市交易ETF共943只，总规模3.35万亿元，中长期资金持有规模近1.7万亿元、占比过半。

证监会2026年10月19日发布《违规转让证券案件行政处罚实施规则》，自2026年12月1日起施行。

规则共十八条，明确《证券法》第一百八十六条中“转让证券”“在限制转让期内转让证券”“转让股票不符合法律、行政法规和国务院证券监督管理机构规定”的内涵与具体情形，以及一致行动人的违法主体认定。规则按证券性质、行为主体、行为特征、危害性大小，将违规转让证券行为细分为四类，并针对不同类别差异化设置裁量阶次指标，对量罚调整情节作列举式规定。证监会称下一步将落实规则各项规定，依法打击各类违规减持。

证监会有关部门负责人就《违规转让证券案件行政处罚实施规则》答记者问，介绍该规则的突出特点。

规则将违规转让证券行为细化为四大类别并设置差异化裁量阶次，按“违规转让比例+金额”双指标划分处罚档次：违规比例不足2%或金额不足4000万元的适用从轻处罚阶次，违规比例在5%以上且金额在5亿元以上的适用从重处罚阶次，其余适用一般处罚阶次。规则还明确十余种从轻、从重情节，并对绕道减持、共同违法及有过错的一致行动人依法认定违法主体。下一步证监会将加强市场引导、开展培训指导并实施动态评估。

据“上交所发布”消息，2026年10月19日，上交所首批主动ETF正式获中国证监会批复。

上交所称，主动ETF融合主动管理的专业投研能力与ETF的标准化运作优势，具备持仓透明、交易便捷等特点，是吸引中长期资金入市的举措之一。上交所表示，下一步将在中国证监会指导下持续丰富投资端产品体系，构建“长钱长投”市场生态。

深交所消息，深交所首批9只主动ETF正式获中国证监会批复，深交所称这是境内ETF市场的重要创新突破。

深交所表示，下一步将做好主动ETF发行上市等工作，推动产品平稳落地，并持续加强投资端建设。批复不等同于产品已完成发行上市，具体发行上市安排尚待推进。

中国证监会起草《证券市场先行赔付指导意见》，于10月19日向社会公开征求意见，目的是促进和保障《证券法》第九十三条规定的先行赔付活动实施更加规范、透明、可预期。

指导意见主要内容包括：明确先行赔付的适用主体和基本定位，规范主要实施程序；明确投资者保护机构受托服务方式和范围及相关单位协同机制；明确支持、鼓励实施先行赔付，证监会可依法依规将先行赔付相关情况作为行政许可审查、行政处罚裁量、证券期货市场诚信监督管理等的考量因素。证监会表示将根据公开征求意见情况予以完善，并在履行程序后发布实施。

中国人民银行、科技部、金融监管总局、中国证监会等十一部门联合印发《关于金融支持建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心的指导意见》。

意见提出，到2030年构建与国际科技创新中心相适应的科技金融服务体系，在多元化、适配性、协同性、国际化等方面达到更高水平，直接融资占比明显提升。意见还提出健全科技创新全链条金融服务体系、提升金融机构服务科技创新的专业能力、基本形成区域金融服务一体化格局等目标。

证监会主席吴清在2026金融街论坛年会主题演讲中表示，证监会将统筹发展和安全，从稳市、包容性改革、从严监管、对外开放四方面推进“十五五”资本市场工作。

演讲披露，上市公司上半年实现营收37.7万亿元、净利润3.6万亿元，同比增长19.5%，年内分红回购2.1万亿元，是同期IPO融资和再融资的2.7倍。近期举措包括同意首批18只主动ETF注册、筹建基金业运行监测中心、发布人工智能在证券期货业安全合规应用的意见、完善违规减持处罚规则、制定证券市场先行赔付指导意见；北交所将稳步推出北证50ETF、新股市值配售、创新性评价标准及优化新三板分层管理等。上述事项多处于研究推进或即将推出阶段，具体实施以正式规则为准。

证券时报记者10月19日从业内获悉，首批18只主动ETF正式获批，申报方包括易方达基金、华夏基金、华泰柏瑞基金、南方基金、鹏华基金、大成基金、永赢基金、富国基金、工银瑞信、平安基金、建信基金、国泰基金、华宝基金、招商基金、华安基金、汇添富基金、摩根资产管理、天弘基金等基金公司。

报道称，主动ETF获批标志着境内ETF市场从“被动跟踪”迈向“主动管理+场内交易”的新阶段。获批为产品申报环节进展，材料未披露发行、上市时间及具体投资范围。

证监会主席吴清10月19日在2026金融街论坛年会开幕式上表示，将推动创办北京资本市场学会。

他同时表示，支持北京海淀等加快落地资本市场科技金融实践样本示范案例。吴清称，相关举措旨在强化要素、机构、人才集聚效应，不断提升北京资本市场发展能级，更好服务首都经济高质量发展。

证监会主席吴清10月19日在2026金融街论坛年会开幕式上表示，上市公司上半年共实现营收37.7万亿元，净利润3.6万亿元，同比增长19.5%，创近三年新高。

年内分红回购合计2.1万亿元，是同期IPO融资和再融资的2.7倍。上述数据为论坛发言口径，未披露统计截止日期与具体构成。

证监会主席吴清10月19日在2026金融街论坛年会开幕式上表示，跨境跨市场跨行业风险传导值得高度警惕。

他指出，地缘冲突扰动抬升全球风险溢价，利率环境复杂化推动资产再定价再平衡，人工智能驱动市场加快变革，全球市场联动共振明显加大，股、债、汇等市场波动性联动性上升。吴清称，当前百年变局加速演进，世界政治经济格局和金融生态面临深度调整和重塑，对资本市场产生日益广泛而深远的影响。

证监会主席吴清10月19日在2026金融街论坛年会开幕式上表示，中国资产的配置价值更加凸显。

他称，中国宏观政策发力提效，创新动能不断释放，中国经济向新向优、长期向好的支撑条件和基本趋势依然强劲。吴清同时表示，资本市场运行底层逻辑已悄然发生深刻变化。

证监会主席吴清10月19日在2026金融街论坛年会开幕式上表示，证监会将同意首批18只主动ETF注册，称这是推动基金产品创新发展的重要举措，也将为市场引入更多增量资金。

他同时提到推动健全适配长期投资的长周期考核机制，扩大中长期资金来源、渠道和入市方式，持续深化公募基金改革，壮大市场稳定力量。材料未披露18只产品的具体名单、基金管理人及注册生效时间。

证监会主席吴清10月19日在2026金融街论坛年会开幕式上表示，当前和今后一个时期，证监会将坚持稳中求进工作总基调，进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能，持续提升市场韧性和信心，努力为“十五五”经济社会高质量发展积极贡献力量。

证监会主席吴清10月19日在2026金融街论坛年会开幕式上表示，坚持稳字当头，全力维护资本市场安全稳定。

他表示将密切跟踪境内外市场动态，加强风险研判和政策工具储备，巩固完善稳市机制建设。在风险防范方面，着力加强新型业务风险防范，高度警惕境外挂钩A股个股的杠杆产品等新风险点，持续筑牢资本市场风险防波堤防浪堤。

中国人民银行行长潘功胜10月19日在2026金融街论坛年会开幕式上表示，人民银行将推动银行间和交易所债券市场互联互通落地。

他表示，金融市场基础设施之间的互联互通能够便利债券跨市场发行和交易，促进市场流动性提升和价格形成。中国人民银行和中国证监会已开展一系列工作，当前互联互通已具备落地条件，进行测试后即可开通。

证监会近日发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，下调股票基金成立门槛，并取消发起式基金“三年”清盘规定。

证券时报记者统计显示，2023年以来“踩线”成立基金占比和发起式基金清盘数量占比均显著提升；2026年以来股票ETF“踩线”成立比例从不足50%提升到70%以上，发起式基金清盘数量占比从不足20%提升到45%以上。受访人士称，放宽约束为解决基金“长不大”提供必要条件，但做大规模仍需基金公司评估市场需求、加强逆周期产品布局并保持风格稳定。该征求意见稿尚处征求意见阶段。

今年9月，易方达基金与泰国泰京银行合作，在泰国证券交易所同步挂牌上市4只挂钩易方达境内ETF的存托凭证（TDR）。

同月，华夏基金依托香港子公司，与富兰克林邓普顿合作发行的一只全球跨境投资主题ETF落地。中国证监会将于10月21日在2026金融街论坛年会期间举行主题为“建设一流投资机构，服务资本市场高质量发展，共享投资中国新机遇”的主论坛，多家内外资基金机构将共聚北京。业内人士认为，中国公募基金国际化正从“资产配置”走向“能力输出”，从“单向引进”走向“双向循环”。

深交所10月12日至10月16日共对114起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。

同期，深交所对6起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会1起涉嫌违法违规案件线索。

据“上交所发布”公众号，2026年10月8日至2026年10月16日，上交所对198起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取自律监管措施，对新华传媒等严重异常波动股票进行重点监控。

同期，上交所对20起上市公司重大事项等进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索2起。

联美控股(600167)10月16日公告，公司及股东联美集团有限公司、拉萨和泰装修有限公司、沈阳茵芙诺德科技有限公司、上海美季信息科技有限公司于2026年10月16日分别收到中国证监会下发的《立案告知书》，均因涉嫌未按规定报送有关报告或履行信息披露义务，中国证监会决定对其立案。

公司称目前控制权稳定，经营管理及财务状况正常，本次立案对公司生产经营无影响。

证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见，多项条款围绕基金投资范围松绑。

其中非FOF产品投资其他基金的比例上限拟从10%上调至30%，并允许FOF投资ETF联接基金，FOF成立门槛拟降至5000万元。业内人士认为，这将拓宽资产配置型产品的策略空间，FOF和“固收+”产品或成公募竞争重要方向。

中证协向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，指出行业普遍未明确AI技术在研报业务中的应用边界，对分析师使用AI提供的素材无管理要求。

中证协向券商下发《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，指出部分券商过于依赖专家咨询服务。

2025年有59家证券公司研究部门有专家咨询服务费支出，占研究所总收入的1.86%，其中支出超10%的有5家公司，高于行业平均水平的有33家。报告称过度依赖外部专家会抬升研究业务成本、压缩利润空间，并存在变相利益输送、不当付费等合规隐患。

监管部门日前发布《优化新模式浮动费率产品注册安排 纵深推进公募基金改革》机构监管通报，优化新模式浮动费率产品的注册安排，在机构和产品范围、存量改造上同步放宽。

业内人士认为，这意味着改革从试点迈入铺开阶段，也是中型基金公司的“红利窗口期”。记者获悉，多家中型基金公司已在筹备新模式浮动费率产品。

证监会近日核准山西证券北交所股票做市业务资格，今年以来已有5家券商先后拿到该业务资格。

截至当前，拥有北交所做市业务资格的券商共有28家，还有多家券商正在排队申请之中。华源证券分析师赵昊表示，做市队伍扩容可提升北交所市场定价效率，对上市公司而言意味着更好的流动性和机构关注度。

2026年10月12日，中国证监会主席吴清在京会见阿联酋主权投资机构穆巴达拉投资公司首席执行官兼董事总经理哈勒敦。

双方就国际经济金融形势、加强中阿资本市场合作、扩大在华投资等议题交换了意见。